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2013年4月 9日 (火)

欧州の国債市場を救済した日銀金融緩和策

株式市場や為替市場などに与えた影響力の度合いから【バズーカ砲】と呼ばれ出した日銀の【大胆な金融緩和策】が世界の金融市場を席巻している。                            まず国内の株式相場では自動車や電機などの輸出関連株に主導される形で、日経平均株価が12000円台を突き抜け、13000円台に突入した。4月8日の東証一部の終値は13192,59円で約4年7カ月ぶりの水準である。                          一方、為替相場も8日に日銀が国債の大量買入れを発表したことにより円売りが加速し、1ドル=99円台の後半にまで円安が進行している。2009年4月以来の4年ぶりの1ドル=100円台が目前に迫ってきた。                          さらに外国の金融市場へ日銀の【異次元の緩和策】が与えた衝撃はどうか。世界の金融市場に強い影響を与えるとされる【米国の雇用統計】が5日に公表された。米労働省によれば、3月の非農業部門の雇用者数は前月比で8万8千人の増加にすぎず、9カ月ぶりの低水準であった。市場はこの数字に失望してドル売りに動いている。従来の市場の動きはリスク回避のためドル売り、円買いであるが今回は異次元の金融緩和によって国債市場の様相は一変した。                          日本国債は日銀が大量買取を打ち出して以来、国債価格は上昇したが、金利は下がり、10年もの国債の金利は4月8日時点で0,525%である。これでは投資の対象にはならないので、日本国債を大量に保有している日本の銀行などの金融機関は日本国債を売却し、その資金をEU加盟国のフランスやベルギーなどの国債に振り向けているといわれている。                          従来のリスク回避の【ドル売り・円買い】ではなく、利益重視のEU諸国の国債買いに転じたのだ。その結果EU諸国の国債の金利が下がった。つまり日銀の【異次元の金融緩和】は巡り巡ってEUの財政危機回避に一役買っているという状況を生み出している。【バズーカ砲】の効果は抜群なのである。                           こうした一持的であるにせよ効果的な政策を実行に移す胆力を持ち合わせている黒田総裁に対して、財務省出身という理由だけで反対したみんなの党の判断に異議を唱えたい。国債金融のプロと言われる黒田日銀総裁はこうした事態が起きることを想定して市場も驚いた【バズーカ砲】を発射したのである。                          【ロイター通信】は8日夜、欧州債券市場で起こっている異変について専門家(JPモルガン・チェース銀行債権セールス担当)の見解について、『金曜日(4月5日)の欧州債権市場では「日本の投資家が欧州のセミコア国の国債を購入しているのではないか」との話題で持ちきりだったようである。日銀が異次元緩和で40年国債まで対象とすることになり、日本の30年国債利回りは1,22%近辺まで急低下。「運用に困った日本の機関投資家が少しでも金利の高い外債にシフトするのではないか」という思惑が欧州債券市場で広がったのである。                           日銀が狙ったポート・フォリオ・リバランス効果が顕在化することに対する期待が、フランスやベルギーの長期金利を急低下させたともいえる。こうした期待は、「日本の生保が独30年国債を買っている」との報道も流れ、独国債10ー30年のイールド・カーブも大きくフラット化したのだ』と配信している。                          【イールド・カーブ】とは横軸に国債の償還期限の残存期間、縦軸に利回りをとり、残存期間が異なる複数の債権の残存期間を表した曲線のことである。景気が転換期に迎え、金利水準が今後どう変化するか不透明な場合は長期金利と短期金利の差が小さくなり、カーブが緩やかになる傾向ががあるこのような。状況をイールド・カーブ】のフラット化という。                         日本の機関投資家が欧州の国債買いに入り、欧州が最悪の状況を脱したとみられるようになったのである。   (おわり)


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